Glossary
논문을 읽기 위한 최소한의 단어장
논문과 전략 노트에 자주 나오는 용어를 개인 투자자 눈높이로 짧게 풉니다.
샤프 지수 (Sharpe Ratio)
얼마나 벌었느냐가 아니라, 그 수익을 위해 얼마나 흔들렸느냐를 함께 보는 지표입니다.
risk · metricRead beginner최대낙폭 (MDD)
전략이 고점에서 저점까지 최악으로 얼마나 빠졌는지 — 버틸 수 있는지를 가르는 숫자입니다.
risk · metricRead beginner변동성 (Volatility)
수익률이 평균 주변에서 얼마나 출렁이는지 — 흔히 위험의 대리 지표로 씁니다.
risk · metricRead intermediate베타 (Beta)
시장이 움직일 때 내 자산이 평균적으로 얼마나 따라 움직이는지를 나타냅니다.
risk · factorRead intermediate알파 (Alpha)
시장 노출로 설명되지 않는, 순수하게 전략이 더했다고 주장되는 초과 수익입니다.
factor · metricRead intermediate팩터 (Factor)
여러 자산의 수익률을 공통으로 설명한다고 알려진 특성 — 가치, 모멘텀, 규모 같은 것들입니다.
factorRead beginner리밸런싱 (Rebalancing)
목표 비중에서 벗어난 포트폴리오를 원래 비중으로 되돌리는 정기적인 정리 작업입니다.
portfolioRead beginner분산투자 (Diversification)
서로 다르게 움직이는 자산을 섞어, 한 곳의 사고가 전체를 무너뜨리지 않게 하는 것입니다.
portfolio · riskRead intermediate생존 편향 (Survivorship Bias)
사라진 실패 사례를 빼고 살아남은 것만 보면, 성과가 실제보다 좋아 보이는 착시입니다.
bias · backtestRead intermediate과최적화 (Overfitting)
과거 데이터에 너무 잘 맞춘 나머지, 미래에는 통하지 않는 전략을 만드는 실수입니다.
bias · backtestRead beginner백테스트 (Backtest)
전략을 과거 데이터에 돌려본 모의 성과 — 미래 수익의 약속이 아니라 하나의 가설입니다.
backtestRead intermediate롱-숏 (Long-Short)
좋은 것을 사고(롱) 나쁜 것을 공매도(숏)해, 신호의 순수한 차이만 뽑아내는 구조입니다.
factor · portfolioRead intermediate위험 프리미엄 (Risk Premium)
위험을 감수한 대가로 기대되는 추가 수익 — 공짜가 아니라 불편함의 값입니다.
factor · riskRead beginner거래비용 (Transaction Cost)
수수료·세금·호가 스프레드·체결 미끄러짐까지 — 백테스트 수익을 갉아먹는 현실의 마찰입니다.
cost · backtestRead intermediate회전율 (Turnover)
일정 기간 포트폴리오가 얼마나 자주 바뀌는지 — 높을수록 비용과 세금이 커집니다.
cost · portfolioRead advanced데이터 스누핑 (Data Snooping)
같은 데이터를 수없이 뒤지다 보면, 우연한 패턴도 진짜처럼 보이게 되는 함정입니다.
bias · backtestRead beginner벤치마크 (Benchmark)
전략의 성과를 견주는 기준선 — 이 사이트에서는 대개 단순 Buy and Hold입니다.
metric · portfolioRead intermediate자본자산가격결정모형 (CAPM)
자산의 기대수익을 시장 위험(베타) 하나로 설명하려는 고전적인 모형입니다.
theory · riskRead intermediate효율적 시장 가설 (EMH)
가격에 이미 알려진 정보가 대부분 반영되어 있어, 꾸준히 시장을 이기기는 어렵다는 가설입니다.
theoryRead beginner랜덤워크 (Random Walk)
다음 가격 변화의 방향을 과거만 보고 예측하기는 어렵다는 개념입니다.
theoryRead intermediate평균 회귀 (Mean Reversion)
지나치게 오르거나 내린 값이 시간이 지나면 평균 쪽으로 되돌아오는 경향을 말합니다.
theoryRead beginner복리 (Compounding)
수익이 다시 원금이 되어 또 수익을 낳는, 시간이 만들어 주는 힘입니다.
basicsRead beginner무위험 수익률 (Risk-Free Rate)
위험을 거의 지지 않고 얻을 수 있는 수익률로, 모든 비교의 출발점이 됩니다.
basics · riskRead beginner자산 배분 (Asset Allocation)
주식·채권 같은 자산군에 자금을 어떻게 나눌지 정하는, 장기 성과의 큰 뼈대입니다.
portfolioRead intermediate상관관계 (Correlation)
두 자산이 얼마나 같은 방향으로 함께 움직이는지를 나타내는 정도입니다.
portfolio · riskRead beginner인덱스 펀드 (Index Fund)
특정 지수를 그대로 따라가도록 만든, 비용이 낮은 수동형 펀드입니다.
productsRead beginnerETF (상장지수펀드)
주식처럼 거래소에서 사고팔 수 있도록 상장된 펀드입니다.
productsRead beginner정액분할매수 (DCA)
한 번에 몰아넣지 않고, 일정 금액을 정해진 간격으로 꾸준히 나눠 사는 방식입니다.
basicsRead beginner손실 회피 (Loss Aversion)
같은 크기라도 손실의 고통을 이익의 기쁨보다 훨씬 크게 느끼는 심리입니다.
behaviorRead intermediate유동성 (Liquidity)
원하는 가격 근처에서 원하는 만큼 빠르게 사고팔 수 있는 정도입니다.
market · riskRead intermediate레버리지 (Leverage)
빌린 돈으로 노출을 키워 수익과 손실을 함께 확대하는 것입니다.
riskRead intermediate추적오차 (Tracking Error)
펀드나 전략의 수익이 기준이 되는 벤치마크와 얼마나 벌어지는지를 나타내는 정도입니다.
portfolio · riskRead advanced정보 비율 (Information Ratio)
벤치마크 대비 초과수익을, 그 초과수익의 변동성으로 나눈 효율 지표입니다.
metricsRead intermediate모멘텀 (Momentum)
최근 성과가 좋았던 자산이 한동안 더 좋은 흐름을 이어가는 경향입니다.
factorRead intermediate가치 프리미엄 (Value Premium)
싼 주식이 비싼 주식보다 장기적으로 더 나았다고 알려진 경향과, 그 오랜 부진 구간을 함께 가리킵니다.
factorRead intermediate규모 효과 (Size Effect)
작은 회사의 주식이 평균적으로 더 높은 수익을 냈다는 경향으로, 이후 약해졌다는 논쟁이 이어집니다.
factorRead intermediate퀄리티 팩터 (Quality Factor)
수익성과 재무 안정성이 좋은 기업이 그렇지 않은 기업보다 나았다는 아이디어입니다.
factorRead advanced캐리 (Carry)
가격이 그대로여도 보유만으로 얻는 수익(금리차·배당 등)을 노리는 전략과 그 급락 위험입니다.
factorRead intermediate스마트 베타 (Smart Beta)
시가총액이 아니라 규칙에 따라 특정 팩터로 기울인 인덱스로, 비용과 혼잡을 함께 봐야 합니다.
factorRead advanced소르티노 지수 (Sortino Ratio)
전체 변동성이 아니라 하락 쪽 변동성만으로 위험조정수익을 재는 지표입니다.
metricRead intermediate액티브 셰어 (Active Share)
펀드의 구성이 벤치마크와 얼마나 다른지를 백분율로 나타낸 척도입니다.
metricRead beginner최근 편향 (Recency Bias)
가장 최근에 겪은 일을 지나치게 크게 반영해 미래를 예측하는 심리입니다.
behaviorRead beginner앵커링 (Anchoring)
처음 접한 숫자가 이후 판단의 기준점이 되어 생각을 그쪽으로 끌어당기는 경향입니다.
behaviorRead beginner군집 행동 (Herding)
자신의 판단보다 남들이 하는 대로 따라 몰리는 투자 심리입니다.
behaviorRead advanced팩터 혼잡 (Factor Crowding)
같은 팩터 전략에 자금이 몰리면서 앞으로의 기대수익이 줄어드는 현상입니다.
factorRead intermediate심적 회계 (Mental Accounting)
돈을 마음속 여러 계좌로 나눠, 같은 돈을 출처에 따라 다르게 다루는 성향입니다.
behaviorRead advanced리밸런싱 프리미엄 (Rebalancing Premium)
정해진 비중으로 규칙적으로 재조정하는 과정에서 나올 수 있는 부가 효과와 그 한계입니다.
portfolioRead intermediate전망 이론 (Prospect Theory)
이익과 손실을 절대 금액이 아니라 기준점 대비 변화로 느끼고, 손실을 더 크게 아파하는 방식을 설명하는 이론입니다.
behaviorRead advanced주식 프리미엄 퍼즐 (Equity Premium Puzzle)
주식이 안전자산을 이긴 폭이 표준 경제 모형으로 설명하기엔 너무 커서 생긴 오래된 수수께끼입니다.
theoryRead advanced차익거래의 한계 (Limits of Arbitrage)
잘못된 가격을 바로잡는 차익거래가 현실에서는 제약이 많아, 오류가 오래 남을 수 있음을 설명하는 개념입니다.
theoryRead beginner과신 (Overconfidence)
자기 판단과 정보의 정확성을 실제보다 높게 평가하는 성향으로, 잦은 매매와 과도한 위험으로 이어집니다.
behaviorRead intermediate처분 효과 (Disposition Effect)
오른 종목은 서둘러 팔고 내린 종목은 오래 붙드는, 이익과 손실에 비대칭적으로 반응하는 성향입니다.
behaviorRead beginner자국 편향 (Home Bias)
익숙한 자국 자산에 과도하게 비중을 싣고 해외 자산을 외면하는, 분산을 해치는 경향입니다.
behaviorRead beginner사후확신 편향 (Hindsight Bias)
일이 벌어진 뒤에 '그럴 줄 알았다'고 느끼며, 과거를 실제보다 예측 가능했다고 착각하는 성향입니다.
behaviorRead beginner확증 편향 (Confirmation Bias)
자신이 믿고 싶은 결론을 뒷받침하는 정보만 골라 받아들이고 반대 증거는 외면하는 성향입니다.
behaviorRead beginner총보수 (Expense Ratio)
펀드나 ETF가 매년 자산에서 떼어 가는 비용 비율로, 장기 수익에 조용하지만 큰 영향을 줍니다.
productsRead beginner호가 스프레드 (Bid-Ask Spread)
지금 살 수 있는 값과 팔 수 있는 값의 차이로, 거래할 때마다 조용히 빠져나가는 숨은 비용입니다.
marketRead beginner시가총액 가중 (Market-Cap Weighting)
각 종목을 시장 규모에 비례해 담는, 대부분의 대표 지수가 쓰는 기본 구성 방식입니다.
marketRead beginner인플레이션 (Inflation)
물가가 오르며 돈의 구매력이 떨어지는 현상으로, 눈에 보이는 수익에서 실질 수익을 갉아먹습니다.
macroRead intermediate듀레이션 (Duration)
금리가 변할 때 채권 가격이 얼마나 크게 움직이는지를 나타내는, 금리 민감도의 척도입니다.
fixed-incomeRead intermediate수익률 곡선 (Yield Curve)
만기가 다른 채권들의 금리를 이어 그린 곡선으로, 그 모양이 경제에 대한 시장의 기대를 담습니다.
fixed-incomeRead beginner액티브 운용 (Active Management)
종목 선택과 매매 시점 판단으로 시장을 이기려는 운용 방식으로, 그만큼 비용과 위험이 따릅니다.
productsRead beginner패시브 투자 (Passive Investing)
시장을 이기려 하지 않고 지수를 그대로 따라가, 낮은 비용으로 시장 평균을 확보하려는 접근입니다.
productsRead beginner배당수익률 (Dividend Yield)
주가 대비 한 해 배당이 몇 퍼센트인지 보여 주는 값으로, 높다고 무조건 좋은 것은 아닙니다.
income · metricRead beginner연평균 성장률 (CAGR)
여러 해 동안의 성과를 하나의 연복리율로 압축해, 매년 이 정도씩 불었다고 요약한 값입니다.
metric · returnRead beginner총수익 (Total Return)
가격 변화만이 아니라 배당과 이자까지 더한, 투자자가 실제로 손에 쥔 전체 수익입니다.
return · metricRead intermediate꼬리 위험 (Tail Risk)
평소엔 드물지만 한 번 터지면 손실이 매우 큰, 분포의 끝자락에 있는 극단 사건의 위험입니다.
riskRead intermediate블랙 스완 (Black Swan)
예측하기 어렵고 드물지만 파장이 거대한 사건, 그리고 지나고 나서야 설명되는 그 성질을 가리킵니다.
risk · behavioralRead intermediate안전마진 (Margin of Safety)
추정이 틀릴 가능성을 인정하고, 가치보다 충분히 싸게 사서 오차를 흡수하려는 여유입니다.
value · riskRead intermediate내재가치 (Intrinsic Value)
시장 가격과 별개로, 자산이 실제로 지녔다고 볼 만한 근본 가치를 추정한 값입니다.
valueRead beginner주가수익비율 (PER)
주가를 주당 이익으로 나눈 값으로, 이익 한 단위에 시장이 얼마를 매기는지 보는 흔한 배수입니다.
value · metricRead beginner주가순자산비율 (PBR)
주가를 주당 순자산으로 나눈 값으로, 장부상 자산 대비 시장이 얼마를 매기는지 보는 지표입니다.
value · metricRead intermediate잉여현금흐름 (Free Cash Flow)
영업으로 번 현금에서 사업 유지에 필요한 투자를 빼고, 실제로 손에 남는 현금입니다.
value · metricRead intermediate경제적 해자 (Economic Moat)
경쟁자의 진입과 추격을 막아, 회사가 높은 수익성을 오래 지키게 해 주는 구조적 우위입니다.
value · qualityRead intermediate낙폭 회복 (Drawdown Recovery)
고점에서 무너진 자산이 원래 수준으로 되돌아오는 데 걸리는 시간과, 그 기다림의 부담입니다.
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