위험 프리미엄 (Risk Premium)

위험 프리미엄은 무위험 수익률을 넘어, 위험을 감수했기 때문에 기대할 수 있는 초과 수익입니다. 주식이 예금보다 높은 수익을 기대하게 하는 이유도 이 프리미엄으로 설명됩니다.

많은 팩터의 수익이 “숨은 위험에 대한 보상”으로 해석됩니다. 즉 공짜 점심이 아니라, 남들이 싫어하는 위험이나 불편을 대신 떠안은 대가라는 관점입니다.

이 관점이 중요한 이유는, 프리미엄에는 반드시 나쁜 시기가 따라온다는 것을 알려주기 때문입니다. 보상만 있고 고통이 없는 프리미엄이라면, 진짜 위험이 아니라 과최적화를 의심해야 합니다.