주가수익비율 (PER)

주가수익비율은 주가를 주당 이익으로 나눈 값입니다. 이익 1원에 시장이 몇 원의 가격을 매기는지를 보여 주므로, 회사가 얼마나 비싸게 혹은 싸게 거래되는지를 가늠하는 가장 흔한 밸류에이션 배수로 쓰입니다.

값이 낮으면 이익 대비 싸 보이고 높으면 비싸 보이지만, 숫자 하나로 단정하기는 어렵습니다. 높은 비율은 시장이 앞으로 이익이 크게 늘 것으로 기대한다는 뜻일 수도 있고, 낮은 비율은 이익이 곧 줄어들 것이라는 걱정을 담고 있을 수도 있습니다. 그래서 같은 업종끼리, 같은 시점에서 비교하는 것이 그나마 의미가 있습니다.

또한 이익이라는 숫자 자체가 회계 처리에 따라 흔들리고, 일시적 요인으로 부풀거나 쪼그라들 수 있습니다. 이익이 잠깐 무너진 회사는 비율이 오히려 치솟아 비싸 보이는 착시가 생기기도 합니다. 그래서 잉여현금흐름 같은 현금 기준 지표와 함께 보면 좋습니다.

싸게 거래되는 주식을 사는 가치 프리미엄 연구에서도 이 비율은 자주 쓰이지만, 배수는 어디까지나 출발점입니다. 결국은 그 가격 뒤의 내재가치를 함께 따져야 합니다.