잉여현금흐름 (Free Cash Flow)

잉여현금흐름은 회사가 영업으로 벌어들인 현금에서, 사업을 유지하고 굴리는 데 필요한 설비 투자 등을 뺀 뒤 실제로 남는 현금입니다. 회계상 이익과 달리 실제로 들어오고 나간 현금을 따지기 때문에, 회사가 정말로 여윳돈을 만들어 내는지 보여 줍니다.

이익과 현금흐름이 갈리는 경우는 생각보다 많습니다. 장부상 이익은 나는데 현금은 계속 빠져나가는 회사도 있고, 반대로 회계 이익은 초라해도 현금은 꾸준히 쌓이는 회사도 있습니다. 그래서 주가수익비율이 그리는 그림을 현금 관점에서 다시 확인하는 용도로 쓰입니다.

이 남는 현금이 배당과 자사주 매입, 부채 상환, 새로운 투자의 재원이 됩니다. 회사가 벌어들이는 현금 안에서 배당이 무리 없이 나오는지를 보면, 그 배당이 지속 가능한지 가늠할 수 있습니다.

넉넉하고 꾸준한 잉여현금흐름은 흔히 튼튼한 사업의 신호로 읽히며, 경쟁을 막아 내는 경제적 해자와도 이어집니다. 자산의 내재가치를 추정할 때도 결국 미래에 이 현금을 얼마나 만들어 낼지가 바탕이 됩니다.