액티브 셰어 (Active Share)

액티브 셰어는 어떤 펀드의 종목 구성이 기준이 되는 벤치마크와 얼마나 다른지를 백분율로 보여주는 척도입니다. 지수와 완전히 똑같이 담으면 0%에 가깝고, 지수와 전혀 겹치지 않게 담을수록 100%에 가까워집니다.

이 척도가 쓰이는 이유는, 액티브 운용을 표방하면서도 사실상 지수와 거의 같은 이른바 ‘숨은 인덱스’ 펀드를 가려내기 위해서입니다. 높은 보수를 받으면서 인덱스 펀드와 별로 다르지 않게 운용한다면 그 차이만큼의 값어치가 없다는 비판이 가능합니다.

액티브 셰어는 추적오차와 함께 보면 이해가 깊어집니다. 액티브 셰어는 종목 구성이 얼마나 다른지를, 추적오차는 그 결과 수익률이 얼마나 다르게 움직였는지를 각각 보여주기 때문입니다.

다만 벤치마크와 많이 다르다는 것이 곧 좋은 성과를 뜻하지는 않습니다. 많이 다른 만큼 크게 이길 수도, 크게 질 수도 있어서, 액티브 셰어가 높다고 알파가 보장되는 것은 아닙니다.