방어형 모멘텀과 확률 배분 Paper 운용

이 실험이 답하려는 질문

비싼 성장주와 반도체의 조정이 깊어질 때 단순히 다른 ETF 하나를 추천하는 것으로는 위험을 관리했다고 보기 어렵습니다. 이 실험의 질문은 더 좁고 검증 가능합니다.

1. 가격 추세와 변동성으로 위험자산·방어자산·현금 비중을 바꾸면 고정 보유보다 낙폭을 줄일 수 있는가?
2. 재무제표의 여러 지표와 모멘텀을 함께 쓰되, 경기 하강 확률의 불확실성까지 반영하면 극단적인 비중 변경을 피할 수 있는가?
3. 백테스트에서 정한 규칙이 15분 지연 시세와 실제 Paper 주문 제약 아래에서도 그대로 실행 가능한가?

두 모델은 같은 역할을 하지 않습니다. Model 2는 Paper 주문 후보이고, Model 3는 데이터 편향 검사를 통과하기 전까지 주문하지 않는 shadow 모델입니다.

Model 2 — 방어형 모멘텀·위험 배분

Model 2의 규칙은 성과를 보기 전에 다음과 같이 고정했습니다.

• 위험자산: SPY, QQQ, SOXX
• 방어자산: IEF, GLD
• 추세 판단: 113거래일 지수이동평균
• 위험 추정: 60거래일 지수 가중 변동성
• 포트폴리오 변동성 상한: 연 10%
• 위험자산별 최대 비중: 35%
• 방어자산별 최대 비중: 40%
• 총 익스포저: 최대 100%, 레버리지 없음
• 리밸런싱: 월 1회
• 체결 가정: 신호 계산 다음 거래일
• 비용 가정: 편도 15bp가 아니라 전체 구현에 적용하는 고정 15bp 비용 모형

추세를 통과한 자산 사이에서는 역변동성 비중을 사용합니다. 위험 예산을 모두 쓰지 못하면 억지로 다른 자산을 사지 않고 달러 현금으로 남깁니다. 추세 필터 제거, SOXX 제거, 분기 리밸런싱은 후보 선택이 아니라 사전등록된 진단용 ablation입니다.

Model 3 — PIT 재무지표·모멘텀·확률 국면

Model 3는 현재 종목 목록을 과거 전체에 소급하는 백테스트를 허용하지 않습니다. SEC 제출 시점(filed_at) 이후에 실제로 알 수 있었던 재무정보만 사용하고, 과거 구성종목과 상장폐지 종목을 충분히 복원하지 못하면 성과 검사를 거부합니다.

• 재무·가치·품질 지표: 21개
• 재무지표 비중: 60%, 가격 모멘텀 비중: 40%
• 모멘텀 창: 12-1, 6-1, 3-1
• 국면 확률 예측 기간: 63거래일
• 최소 국면 학습기간: 504거래일
• 주식 예산 범위: 15~75%
• 종목·산업·방어자산 비중 상한 적용
• 방어자산: IEF, GLD
• 확률의 95% 구간이 넓을수록 주식 비중을 추가로 줄이는 불확실성 haircut
• 비용 가정: 25bp

따라서 화면에 보이는 최적 비중 하나만 공개하지 않습니다. 위험회피 확률, 95% 구간, 학습 표본 수, 실제 사용 가능한 종목 수와 누락 종목을 함께 남깁니다.

Paper 실행 규칙과 15분 지연 시세

실행 환경은 IBKR Gateway의 Paper 계정이며 API는 이 컴퓨터의 127.0.0.1:4002에서만 접근할 수 있습니다. 계정 식별자, 로그인 정보와 인증정보는 공개하지 않습니다.

무료 시세의 지연을 실시간 시세처럼 가장하지 않습니다.

• 지연 시세는 Paper 실험에서만 허용
• 미국 정규장 개장 후 최소 20분이 지나기 전에는 주문 계획을 만들지 않음
• 데이터 지연이 25분을 넘으면 실행 거부
• 신호는 당일 종가 정보 이후 계산하고 다음 거래일에만 실행
• 주문 전 최신 계좌·포지션을 다시 조회
• 재부팅 또는 Gateway 재시작 뒤에는 주문보다 연결·포지션 재동기화를 먼저 수행
• 실제 자금에는 지연 시세를 사용하지 않음

현재 주문 제출 스위치는 꺼져 있습니다. 연결 진단과 주문 계획 생성은 가능하지만, 별도의 Paper 전용 확인 절차 없이는 주문을 제출할 수 없습니다.

판정 기준

첫 기준 데이터는 2026년 7월 24일 미국장 종료까지로 고정합니다. 초기 데이터 갱신과 검사를 마치기 전에는 시작 수익률을 발표하지 않습니다.

월간 기록에는 다음을 남깁니다.

• 모델별 순수익률과 SPY·QQQ·50/50 기준선
• 최대낙폭, 실현 변동성, 하방 변동성
• turnover와 비용 차감 전후 차이
• 계획 주문 대비 Paper 체결률과 체결 가격 차이
• 시세 지연, Gateway 중단, 재접속 실패 시간
• Model 3의 위험회피 확률과 95% 구간
• PIT·과거 구성종목 데이터 커버리지

최소 6개월은 운용 가능성을 보는 구간이고, 12개월 전에는 성과 우열을 확정하지 않습니다. 규칙이 잘못됐다면 과거 기록을 고치지 않고 별도 검토에서 중단 또는 재시작을 선언합니다.

현재 상태

IBC가 관리하는 Paper Gateway와 localhost API 연결은 확인했습니다. Windows 재시작 뒤 IBC를 다시 띄우고 읽기 전용 연결 상태를 기록하는 복구 절차도 구성했습니다. 다음 단계는 2026년 7월 24일까지의 가격 데이터를 별도 스냅샷으로 갱신하고, 고정 Model 2와 Model 3 데이터 게이트를 다시 실행하는 것입니다.

최종 판정 — 아직 아무것도 하지 않기

연결에 성공했다는 사실은 투자 성과의 증거가 아닙니다. 이 페이지는 실시간 추천이나 자동매매 홍보가 아니라, 실패와 중단까지 남기기 위한 공개 실험 기록입니다.